Los analistas de Fortis recomiendan comprar acciones de Vértice 360: la productora de ‘La familia Mata’ se revalorizará en un 70%

Según recomiendan los analistas de Fortis –vea aquí el informe-, “a la hora de buscar múltiplos del sector, no hemos encontrado comparables de similar modelo de negocio y tamaño que puedan aportar referencias válidas ni en bolsa española, ni europea ni americana”. En este sentido, recomiendan comprar acciones de Vértice 360, la única productora audiovisual que cotiza en el mercado español.

Los expertos de Fortis explican también cuáles son los dos riesgos de invertir en una compañía como Vértice 360, productora de ‘La familia Mata’ o ‘Visto y oído’.

-- “Las televisiones en abierto y las agencias publicitarias forman parte de los principales clientes de Vértice 360. Afirman que dada la actual situación del mercado publicitario (claras perspectivas negativas al estar ligado a la evolución macro de España) y su impacto en los resultados de las televisiones, es lógico pensar que la presión en costes por parte de los clientes de Vértice se incremente”.

“Esta presión en costes es un riesgo para la actividad de producción de contenidos para TV (esperamos caída del coste por capítulo en ficción nacional del -5% en 2009E y plano en 2010E), pero al mismo tiempo seguimos creyendo que la calidad del contenido será cada vez un elemento más diferencial ante un escenario de fragmentación del mercado televisión”.

“Además, la presión en la cuenta de resultados de las televisiones aporta oportunidades para el negocio de Servicios Audiovisuales vía la oferta de externalización de servicios de producción a las televisiones”.

-- “El segundo elemento a considerar es la estructura accionarial de Vértice. Creemos que es muy positivo que el equipo gestor ostente el 11.6% del capital Pero creemos que la vocación de permanencia a medio-largo plazo de Avanzit (42.8%) y Javier Tallada (5.4%) es mínima y la propia Avanzit considera su participación líquida. A los precios actuales no vemos posibilidad de venta por parte de Avanzit ni de Tallada. Pero sin duda su posición vendedora favorece el ángulo corporativo en Vértice.

No vemos, sentencian, a las televisiones en abierto, ni al Grupo Prisa, como posibles compradores. Pero grupos como Vocento tienen vocación compradora y disponibilidad de recursos.